《蓬莱仙山之千真万确》

也有私募告诉火山君，在定增高峰的时候有70~80家机构参与一家公司的定增报价，这种狂热追捧导致市场上出现大量的溢价报价，致使发行价格畸高。目前私募机构投资者参与定增逐渐趋于理性，不再像之前那样扎堆报价，高溢价夺标。乔戈里资本牛晓涛对火山君（微信公众号：huoshan5188）指出，定增私募基金准备转型主要是因为过于严苛的定增新规，定增稳赚不赔的好事已成为历史。去年以来80%以上的定增项目是亏损的，有些杠杆高的项目甚至亏掉了全部本金。上市公司发不出去定增项目募集不到资金，私募基金募集不到资金，投资者对定增失去信心。但还是有极少的定增项目是有盈利的，比如今年大盘在3200点时，定增私募基金参与的恒力股份增发项目，即使大盘跌到了2500点，这个项目仍然是浮盈状态。但这样的项目在普遍亏损的定增市场极为罕见。

二次抵押可以再融资，多由贷款公司提供可以看到，案例中二次抵押成为引起纠纷的关键因素。所谓“二次抵押”，是指将已做抵押的抵押物再次抵押，从特定放款人处获得贷款，二次抵押贷款不用还清以前的贷款。房产二次抵押贷款就是按揭房抵押贷款。比如，刚购买的房子价值100万元，首付30万元，房贷按揭70万元，经过几年房子升值，目前房产评估价值200万元。那么，可以进行二次抵押贷款，贷款金额大致为140万元（200万×0.7）减去房贷尾款65万元后的75万元。

为扭转业绩颓势，娃哈哈曾尝试多元化转型，并先后进军童装、奶粉、商业地产和白酒领域，但最终效果都不理想。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，娃哈哈业绩下滑有很多原因，核心是产品层面没有满足和对接新生代的消费需求。娃哈哈品牌缺乏高大上的调性，而新生代消费者喜欢个性化的产品。娃哈哈多元化布局一直没有停止过，但治标不治本，没有好的产品、包装，没有个性化的产品，很难打动新生代消费群体。

覆盖面极广，是自助型社会保障体系的重要组成。一是覆盖人群广，强制储蓄的要求使得中央公积金覆盖率从1965年的22.1%增至2017年的95.3%，总会员数也从41.8万增至378万；二是保障项目全，分设四大账户、专款专用，广泛覆盖退休、医疗、住房、家庭保护及资产增值等多个领域，截至2017年底，新加坡中央公积金账户合计余额3595.1亿新元，占当年GDP的80.4%，其中普通账户占比35%，特殊、医疗及退休账户分别为25.7%、24.9%和14.4%。

而“明股实债”是实践操作中经常被使用的一种融资手段，这种投资形式可以在报表层面增厚股东权益，隐藏了负债，能够降低表内杠杆，优化报表，并能够降低了当期财务费用，优化了损益表。投资领域多数集中在基建和房地产领域，特别是房地产信托项目。房地产信托，通过包装将债权包装成股权，入股某一地产项目的开发商（一般为房企的子公司）。明面上认购的是股权，实则还是债务，“明股实债”由此而来，房地产信托还是曲线投资到了房地产。信托公司的目的是赚钱，因此会与房企存在一些约定，签署一些“抽屉协议”，让房企在一定期限内回购股权，并承诺一定的收益。

内容、广告仍需提“质”不过，趣头条的内容及广告投放依然偏向低端等问题需要警惕。记者注意到，趣头条目前在广告的质量方面仍存短板，高端产品广告投放并不算多，保健品、棋牌、网贷等领域广告构成了页面上的主力。在内容来源方面，招股书显示，目前趣头条上的内容来源为两部分：一是与专业媒体合作，二是平台上注册的原创作者。